1. 《资本论》的核心内容即剩余价值。而只有握有较大量的资本和劳动力，资本主义生产的剩余价值才能得以实现。就像狼的本性凝固在血液中一样，资本主义的掠夺制度就是资本主义制度的生命本质。不管科学技术怎样进步，物质财富怎么丰富，资本主义的本质不可更改。劳动人民只能将自己的劳动力像机器一般贱价卖给资本家，所得却不及生产价值之半，在法律上、经济上完全没有自卫的能力。但这一切并不是资本家的无情，而是资本主义的罪恶！
2. 丘吉尔曾说“资本主义的内在罪恶是不平等地分配上帝的赐福，社会主义的内在优越之处在于平等地分配困苦。”资本主义的罪恶根源并非是某个人或资本的本身，而恰恰是个人主义和私人掌握了资本。在马克思看来，只有回归公有制，最终建立共产主义社会制度，压迫和剥削才有可能被彻底地根治。
3. 一般来说，历史表明，购买股票的最糟糕时机是在经济增长收缩、动能恶化时，而最佳时机是在增长疲弱但趋于稳定时。从历史上看，股市可能在接近利率和通胀峰值时开始复苏，但通常在最后一次加息前会再次走弱（因成长预期恶化）。
4. 价值投资者必须能坚持走自己的路。价值投资的全部追求，需要你看出群众的错误，并从他们的错误观念中盈利。这需要把衡量你自己的方式转变为“内部记分卡”。
5. 在通缩性萧条中，决策者会通过降息应对最初的经济萎缩。但当利率接近0%时，这一政策工具就无法有效地刺激经济。此时，债务重组和财政紧缩政策占主导地位，但没有适度的刺激措施（尤其是印钞和货币贬值）产生平衡效果。在这个阶段，收入下降速度快于债务重组速度，偿债会减少债务存量，但为了支付更高的利息成本，许多借款人不得不承担更多债务，因此债务负担（债务和偿债总额占收入的比例）上升。如上所述，通缩性萧条往往出现在大多数债务是国内融资的、以本币计价的国家，因此最终的债务危机会带来强制抛售和违约，但不会造成汇率问题或国际收支问题。
6. 通胀性萧条经常出现在依赖外资流动的国家。这些国家已经积累了大量以外币计价的债务，无法对债务进行货币化（即央行印钞购债）。当外资流动放缓时，信用创造就会变成信贷紧缩。在通胀性去杠杆化进程中，资本外流导致贷款水平和流动性急剧下降，同时汇率下跌拉高通胀率。由于决策者分散不良影响的能力非常有限，大量债务以外币计价的通胀性萧条特别难以管理。
7. 如果通胀性印钞/货币化过多，货币贬值（通货再膨胀）幅度太大，超过其他去杠杆的控制手段——特别是通缩性的财政紧缩和债务重组或违约，就可能发生最严重的通胀性萧条。
8. 尽管所有国家和货币都可能发生通胀性萧条，但在具有以下特征的国家里最为常见。. 没有储备货币：全球投资者不会选择该国货币或债券来储存财富。. 外汇储备较少：防止资本外流的缓冲很小。. 外债规模较大：如果外币的利率或汇率上升，或者以该货币计价的信贷供应出现短缺，那么债务成本就会上升。. 预算或经常账户赤字规模庞大且不断增加：因此需要举债或印钞来弥补赤字。. 实际利率为负：贷款人不能因持有该国货币或债券而获得足够的补偿。. 曾有过高通胀和货币总回报率为负的历史：人们对该国货币或债券的价值缺乏信心。
9. 唯一从货币贬值中明显获利的经济部门是该国的出口部门。该国因汇率下跌造成商品在国际市场上变得更加便宜，因此外销增加。
10. 货币通胀型贬值也会引发一轮牛市，而造成这波牛市的原因并非该国的经济基本面向好，也不是人们对未来经济形势更为乐观，它实际上反映了人们急于让纸币脱手的心情，或者说做空纸币（即借入纸币），做多实物资产。由于恶性通胀侵蚀了生产率，实际利润率不断下降。在债务危机期间，在整体股市实际下跌的背景下，股市反弹的幅度非常小。
11. 通胀性萧条的一个典型现象是，每轮印钞之后，越来越多的货币退出流通，而不是进入实体经济。国内货币持有人发现，投资者做空现金（即借入汇率下跌的货币）、购买实物资产和外国资产，总是比在国内储蓄和投资更有利可图。于是，他们纷纷效仿，从生产性投资转向购买实物资产（如黄金）和外币。外国投资者屡次受损以后也不再返回。
12. 泡沫的基本特征。1.以传统尺度来衡量，物价较高。2.物价低估了未来物价在这些高位基础上的快速上涨。3.存在普遍的看涨情绪。4.人们通过高杠杆融资购买。5.买家进行了超长期的远期购买（如积累库存、签署远期购买合同等），以进行投机或保护自己免受未来物价上涨影响。6.新买家（即之前没有进入市场的买家）已进入市场。7.刺激性货币政策有助于泡沫扩大，而紧缩政策有助于泡沫破裂。
13. 在泡沫时期的这一阶段，物价越上涨，信贷标准就越往下调（尽管往上调才合乎逻辑），这是因为贷方和借方都发现，用借来的钱放贷和买股票都能赚大钱。
14. 政策收紧刺破了泡沫，随着短期利率的上升，收益率曲线趋于平缓并倒挂，流动性下降，同时随着现金等短期资产的收益率走高，这些资产的回报率上升。随着贷款成本的升高，持有现金变得比持有期限更长及风险更高的金融资产（如债券、股权和房地产）更具吸引力，资金就从金融资产中撤出，导致其价值下跌。资产价格下跌造成负面财富效应，在金融市场上形成恶性循环，促使支出和收入的下降，反过来影响实体经济。泡沫倒转，演变为崩溃。
15. 当具有系统重要性的机构（大部分是银行）出现倒闭风险时，决策者必须采取措施，维持这些机构继续运转，从而限制倒闭事件对具有偿付能力的其他机构或整体经济的冲击。大量印钞并不是恶性通胀的根源，而是防止银行（及所有人）大规模通缩性违约和通缩性经济崩溃的必要行动。保持这些机构完好无损，也可以确保信贷渠道畅通，向信誉良好的借款人提供贷款，这对放贷机构较为集中的金融体系尤其重要。当决策者不能挽救具有系统重要性的机构时，危机可能迅速蔓延至整个系统。
16. 重大债务危机期间的典型情况是，为了缩减债务，决策者几年实施通缩性杠杆政策，但他们最终认识到，债务缩减与财政紧缩给经济造成的下行影响过于痛苦，也无法产生必要的效果，因此转而采取更积极的政策。旨在向银行系统提供流动性，让信贷重新流动起来。
17. 政治家和决策者经常做出虚假承诺，这样的承诺是权宜之计，不符合经济和市场的基本面，断不可信。比如罗斯福表示不会让美国退出金本位制，但投资者仍不放心。
18. 通常情况下，最严重的债务泡沫（例如1929年的美国、1989年的日本）并没有伴随着商品和服务通胀率的高企与攀升，而是伴随着债务增长所支撑的资产（如中国的房地产）价格通胀率走高。央行往往犯下容忍债务增长的错误，因为它们关注的是商品和服务通胀率（以居民消费价格指数衡量），以及经济增长率，而忽视了债务增长（受货币政策的推动）和债务能否产生可以偿债的收入，但这些都是央行预防坏账危机时应该考虑的问题。
19. 将高速增长的债务用于消费而非投资，这种现象是一个危险信号，因为消费不能产生收入，而投资可能会增加收入。泡沫时期的一个典型现象是，外国资金大量涌入，参与泡沫，表现为资本流入和赤字膨胀。这些资金大部分来自中国等新兴经济体，这些经济体当时拥有巨额余，它们选择了储蓄和投资美国资产。强劲的资本流入使美国公民能够得到借款，进而维持超出自身收入的消费水平。
20. 推动泡沫增长的原因不只是低利率，还有宽松资金、宽松监管和高风险金融创新的综合影响。由于美联储在设定利率时关注的是通胀率，而不是债务增长，决策层也没有加强对影子借贷渠道的监管，因此泡沫不断膨胀。
21. “萧条”并不是严重“衰退”，两者的过程完全不同。“衰退”是实际GDP出现萎缩，随央行收紧货币政策（以应对通胀）而产生，随央行放宽货币政策而终结，可以通过调整利率进行妥善管控。“萧条”是金融去杠杆化导致的经济萎缩。金融去杠杆化导致投资者抛售资产（如股票和房地产），资产价格和股价双双下跌，迫使投资人抛售更多资产，导致信贷紧缩，经济活动萎缩，现金流恶化，投资者抛售更多资产，从而形成恶性循环。换句话说，金融去杠杆化引发金融危机，进而导致经济危机。
22. 将濒临破产、大而不倒的金融机构国有化是去杠杆化的典型举措。这一举措通常很受欢迎，因为这表明政府愿意为整个系统提供安全保障。请记住，当债务以一个国家的货币计价时，政府拥有消除违约风险的权力。
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