一壶浊酒喜相逢「一壶浊酒喜相逢的意思」

一板块论述

一壶浊酒喜相逢，古今多少事，都付笑谈中。

中国的酒文化源远流长，已经渗透到中国人的骨髓。红事喝酒，白事喝酒；天热喝酒，天冷喝酒；高兴喝酒，伤心喝酒；庆祝喝酒，散伙喝酒……似乎只要是在餐桌上没有酒，这顿饭就不会吃得香。当然，不吃饭的时候，喝闷酒，也很稀松平常。

“何以解忧，唯有杜康”、“人生得意须尽欢，莫使金樽空对月”、“劝君更进一杯酒，西出阳关无故人”、“遥知天涯一樽酒，能忆天涯万里人”、“白日放歌须纵酒，青春作伴好还乡”、“明月几时有？把酒问青天”、“唯愿当歌对酒时，月光长照金樽里”、“五花马、千金裘，呼儿将出换美酒，与尔同销万古愁”……古人诗词中，关于“酒”的描述俯拾皆是，给了国人几千年的浸润。而金庸笔下的萧峰、洪七公、令狐冲等大侠嗜酒如命，祖千秋更是酒国大仙，对酒的认知达到了出神入化的境地；至于古龙小说，还没有发现有哪个主角是不贪杯的。两位武侠宗匠因为影响力巨大，也从侧面促进了酒文化的繁荣。

在这样的文化氛围烘托之下，中国的白酒广告漫天飞，大街小巷随处可见烟酒专卖店，老百姓自己也会酿造诸如米酒、葡萄酒、高粱酒，而这一切的综合反映和集大成者，就是股市里那一连串的酒类上市公司：白酒界扛把子贵州茅台，黄酒界的领头羊古越龙山，葡萄酒界的大佬张裕A，啤酒界的龙头青岛啤酒，另外，还有做预调鸡尾酒的百润股份，以及打着保健旗号的ST椰岛。这其中，白酒股的市场表现最为亮眼。据统计，2007年白酒行业总产量494万吨，规模1090亿元；而到了2019年，总产量达到了786万吨，总规模飞升至5617亿元。

二策略解析

如果做市场调查：近几年，你认为股市里哪个板块最牛气？

5G、芯片、中药、军工、物流、化工等，这些板块都可能会有人提及，但大多数人会喊出两个字：白酒。就算第一时间没反应过来的人，当你跟他说起白酒的强悍，他也会很快认同，嗯，白酒股的确强悍。且不说总市值登顶A股的贵州茅台，就说五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等老牌酒企，打开它们的K线图，映入眼帘的是妥妥的牛市行情。看到这种走势，很多人会不自禁拍大腿：我特么怎么几年前没买？

白酒股为什么能一直在涨？

这是很多人都在问的问题。

个人认为，原因有五：第一，我们有这样的酒文化；第二，头部白酒企业已深入人心；第三，近些年居民消费水平的提升；第四，具有品牌消费意识的80后成为主力军；第五，价值容易被机构达成共识，从而抱起团来轮番炒。

综合而言，前面四点是诱因，后面这一点才是主因。以山西汾酒为例，在熬过2014年的低谷之后，2015年至2019年连续五年的净利润都保持着高增长，与此同时，在可观测的数据里发现，有上百只基金潜伏其中，且时有进出。如此，使得白酒股始终保持着充沛的支撑动能。

不过，值得注意的是，在健康和养生大行其道的现今时代，越来越多的人意识到喝酒可能带来的健康隐患。有人对酒精的评价是：看起来像水，喝到嘴里辣嘴，喝到肚里闹鬼，走起路来绊腿，半夜起来找水，早上醒来后悔！

被称为“防癌斗士”的英国癌症研究中心琳达•鲍尔德教授表示，口腔咽喉癌、食管癌、肝癌、肠癌、乳腺癌属于“酒精相关癌症”，2015年10月，世界卫生组织下属的国际癌症研究机构正式界定酒精为“致癌物质”，与烟草齐名。长期饮酒除了能导致酒精肝、消化道出血、酒精性脑病之外，还可以引起股骨头坏死！

在可预见的未来，喝酒的人会越来越少，酒类公司的业绩也必定逐步下降。

三个股梳理

根据总市值和影响力，个人把白酒行业归为“一超，一强，四猛，多樽”。

一超，自然是“中国神水”贵州茅台。2万亿有余的总市值，甩开其它公司老大一截。随着“国酒”的帽子配戴瓷实，茅台国内外影响力与日俱增。现在茅台给人的感觉是，很难买到。为什么茅台的产量逐年递升，可还是一瓶难求呢？据说，八成的人买茅台是为了送礼，一成的人买来收藏，真正喜欢喝且有消费实力的，是剩下的那一成。

目前茅台已经冲到了中国股市的天花板，其总市值也超过了美国的可口可乐。当这种“不可思议”成为“习以为常”，很多人不禁会想，它凭什么涨这么多？它还能涨多久？从今年7月起，茅台已横盘四个月，期间创出了1828元的高点。这种高位横盘从当下来看，或是换成其它股票，很可能是机构的派发，也很可能会见顶大跌；可对于茅台来说，每一次的高位横盘，都是为了下一次的更高而储蓄力量。因此，即便是很多人看到了背后的击鼓传花游戏，似乎也不能认为当前中国股市的天花板，就是贵州茅台的天花板。

一强，指的是“中国酒业大王”五粮液。2005年之前曾是白酒行业的绝对领导者，后被开挂的茅台赶超。目前五粮液的市值远低于贵州茅台，但比起排名第三的泸州老窖，五粮液仍然是巨无霸一般的存在。有点什么感觉呢？贵州茅台是大象，泸州老窖是猫，五粮液则是居于中间的狮子。近几个月，贵州茅台一直在横盘，可五粮液仍然在不断创出新高，后劲仍存。

很多年前去过一次四川宜宾，短暂地在五粮液厂区逗留，至今印象十分深刻。那幢巨大的酒瓶式建筑上，印上五粮液的商标和名称，远远看去，蔚为壮观。个人觉得，像茅台和五粮液这样的公司，已不需要过多地研究财报和技术面，支撑着股价的是品牌，以及机构投资者和普通投资者对其品牌的信仰。

四猛，指的是泸州老窖、洋河股份、山西汾酒和古井贡酒。这四只股票的总市值都超过了1000亿，在社会上也享有较高的知名度。泸州老窖的“国酒1573”、洋河股份的“蓝色经典”、山西汾酒的“杏花村”、古井贡酒的“年份原浆”，这些品牌背后都有故事可讲，极大提升了市场竞争力。

受到贵州茅台的股价影响，这四只股票的价格也都不低，山西汾酒的价格甚至有追赶五粮液的势头。不过，山西汾酒市盈率有点高，只怕后劲不足；洋河股份倒是可以多加关注，动态市盈率不足30，静态市盈率也只有36左右，相对来说后劲要强很多。当然，四猛里面的机构持股也相当惊人，只要击鼓传花的游戏不结束，上升的势头还会一浪接着一浪。

多樽，就是剩下的这些白酒股了。这些公司的股票市值不足千亿，甚至不足百亿，吨位上就比前面六位要矮了一大截；但是，大有大的烦恼，小也有小的优势，股性上看，这些股票的涨跌就要轻灵得多。比如酒鬼酒和金徽酒，长跑不咋地，短跑绝对是健将。

另外，需要注意的是，前面六位都是实打实的国企，而后面这些位就比较复杂了：口子窖、迎驾贡酒、金徽酒、ST舍得、青青稞酒、*ST皇台等6家公司属于民企；水井坊严格上来说已经是一家外企；顺鑫农业经营范围太广；伊力特的最终控制人是新疆生产建设兵团；*ST皇台已暂停上市；今世缘、老白干酒、金种子酒倒是根正苗红，但积淀不够深，名气不够大，旗下白酒基本都处中低端。

酒鬼酒是一个特殊的存在，公司所处湖南湘西，历史积淀雄厚，本地知名度极高，甚至曾一度与贵州茅台、五粮液同列中国白酒“第一方阵”。因经营不善、策略失误，几经折腾之后，由中皇公司入主，成了一家央企。近几年盈利能力逐步增强，净利润逐年增加，算是走上了正轨。

总的来看，白酒行业的上市公司可分为四个梯队：贵州茅台是超级大盘股，五粮液是大盘股，泸州老窖、洋河股份、山西汾酒和古井贡酒是中大盘股，其它股票则是中小盘股。前面六只股票，再加上今世缘，这七只股票的走势十分相似，都是从左下角到右上角呈现45度角的方式震荡上扬，一看就是妥妥的白马股，非常适合波段参与。以目前的资历和背景来看，酒鬼酒已经成为也很有可能继续担当第四梯队里的龙头，并且很快会跻身第三梯队之中。

四、数据汇编

2020年一季度数据。作为“一超”的贵州茅台，有1237家机构蹲守其中。机构有进有出，基本都以波段为主；“一强”五粮液有574家机构蹲守，大约是茅台的五分之二，与总市值基本相匹配；“四猛”之中，泸州老窖位列第三，山西汾酒位列第五，机构的数量都不少。倒是洋河股份，只有39家机构，似乎有点少了；这里值得注意的是顺鑫农业，这家白酒产业只占总营收68%的公司，因为有“牛栏山”这个商标，倒也颇得机构青睐。